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更新日期:2011/03/10 04:11

外資近來將宏達電（2498）吹捧上天，目標價一路從1,000元調高至1,200元以上，股價是見高不是高，但反觀聯發科（2454）則一路被唱衰，股價是見底不是底。其實，高價股是有特定族群在投資，宏達電與聯發科間有著「翹翹板」的微妙現象，當宏達電股價不回，聯發科要觸底回升恐難。

投資市場有所謂的翹翹板現象，就是資金會依風險、獲利等因素在不同投資工具中流動，就如同股債間就常見這現象。台股中也有這現象，資金會在不同類股中輪動，不是電子帶頭，要不就是傳產、金融領軍，在台股上市櫃家數愈來愈多，且期貨、權證等投資工具增加，股市資金動能無法有效擴大下，台股所有類股量價齊揚的榮景已鮮少出現。

聯發科股價從去年1月波段高點的590元下跌以來，是壞消息不斷，股價什麼支撐都跌破，幾近腰斬，到最近還是有外資發布利空報告、一路砍殺；反觀宏達電在去年2月初外資一片追殺聲中觸底彈升，當股價從277.5元漲到6、700元後，外資才由空翻多、且一路追捧，目標價8、900元沿路加碼到現在破1,200元。

比較宏達電與聯發科股價走勢來看，兩者間似有翹翹板般的微妙關係，甚至可形容是同一套資金在這兩檔股票間流動，當資金尚未從宏達電獲利了結撤出，聯發科低接的動能就不強，簡單來說，就是宏達電不回、聯發科不漲。

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无觅

更新日期:2011/03/10 02:54
記者陳美君／台北報導

工商時報【記者陳美君／台北報導】

新台幣近日持續在「2字頭」盤旋，為預防熱錢炒作風氣捲土重來，央行陸續採行8項措施，避免熱錢肆虐、衝擊匯市穩定。新台幣昨（9）日升值4.2分，收在29.395元，成交量11.06億美元。

央行總裁彭淮南在今天赴立法院業務報告書中，提及因應炒匯熱錢有8招，針對外資匯入資金管理，央行強調外資匯入應依申報投資用途使用，其次也會運用已建立的大額結匯案件通報系統監控大額資金進出，防範匯價大幅波動。

為壓縮熱錢炒作空間，央行鐵腕取消外資資金，可存放於定期存款的規定，也把銀行承做海外NDF及匯率選擇權限額由總部位的1/3降至1/5。同時將外資借券保證金改為美元，並把外資投資公債併入計算，不得超過匯入資金的3成限額。

央行表示。另一措施是提高外資的新台幣活存準備率至90％，大幅墊高外資活存資金成本，逼外資撤離。

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无觅

更新日期:2011/03/10 02:54
記者彭禎伶、馬婉珍／台北報導

工商時報【記者彭禎伶、馬婉珍／台北報導】

利變年金資金逃亡，使得壽險業資金成本下降速度減緩。富邦人壽執行副總董采苓昨（9）日表示，升息趨勢下，利變年金解約比重確實增加，但富邦人壽的資產足以因應，且預估會有20~30％的回購潮，去年底富邦人壽資金成本已下降到4.16％，預估會續降到4％。

去年整體壽險業界利變年金銷售4,129億元，董采苓表示，國壽及富邦人壽都差不多銷售1,400~1,500億元，但不是所有利變年金都會解約，同時各公司應該都會推出商品，讓保戶回購，回購比至少20~30％，富邦人壽今年因應利變年金解約的金額應有數百億元。

富邦人壽2009年底資金成本4.56％，去年底已下降到4.16％，原本去年9月富邦人壽負利差只剩下0.02個百分點，年底因為有匯兌成本問題，使負利差提高到0.22個百分點。

董采苓表示，今年因為利變年金解約、宣告利率上升，利變年金新契約無法維持高成長，都會使資金成本無法像往年快速下降，加上今年外幣保單銷售比較多，全年資金成本僅約降到4％。

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无觅

更新日期:2011/03/10 02:54
記者韓化宇／綜合報導

旺報【記者韓化宇／綜合報導】

中國人民銀行（大陸央行）本周透過央票和附買回交易回籠1100億元（人民幣，下同）資金，但本周公開市場到期資金卻高達2050億元，創今年單周新高。這顯示大陸透過公開市場操作，已無法對沖龐大流動性，使市場對調升存準率預期再次升溫。

尚有龐大資金未對沖

值得注意的是，大陸密集調升存準率，威力已經顯現。具「政策風向球」作用的大陸官方媒體《中國證券報》指出，大陸2月銀行新增信貸在6000億元以下，低於市場預期。其中工、農、中、建四大國有銀行合計低於2200億元，可說是帶頭「做榜樣」。

今年以來，大陸公開市場已連9周實現淨投放，累計投放量達8130億元，即使期間調升二次存準率，且仍約有千億元資金未對沖。

同時，3月後公開市場將面臨資金解禁高峰，僅3、4月到期解禁資金就將接近1.2兆元，如此龐大的資金投放，必然需要大量對沖。

人行昨日公告，今日起將發行91天期共320億元央票。稍早前，人行於8日發行10億元1年期央票，並進行28天期附買回交易，共回籠1100億元資金。

不過，本周公開市場資金到期規模將高達2050億元，扣除回籠資金，本周共向市場淨投放950億元，市場資金仍「淹腳目」。

法人對央票需求急升

由於市場流動性寬鬆，最近二周銀行間隔夜拆款利率已跌至1.7981%，回到去年10月時水平。流動性大增，也使法人對央票需求急速升溫。目前次級市場需求主要集中在3年以內的央票，不過也有法人呼籲人行重啟3年央票發行。

令市場關注的是，市場上十分稀缺的3月期央票8日出現一筆1億元買賣，實際殖利率為2.37%，2周前還在3.1%附近，上周二回落至2.75%左右，下滑幅度已高達73個基本點。

南京銀行金融市場部資深研究員黃艷紅認為，資金面持續寬裕，刺激市場對央票需求。但由於影響消費者物價指數（CPI）走勢的變數很多，即使央票對沖效果佳，仍存在調升存準率或升息可能。

農行（上海）金融市場部高級研究員馬永波表示，今年廣義貨幣供給量（M2）成長目標為16%，低於去年的19.7%。在此背景下，人行凍結流動性的力度、程度、期限等，都將進行調整；僅憑央票效果有限，調升存準率仍為最優選擇。

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无觅

更新日期:2011/03/10 09:45
記者陳美珍、蘇秀慧／台北報導

行政院院會今（10）日將通過特種貨物及勞務特別稅條例草案，並火速送交立法院審議，7月實施。財政部長李述德提出「四不」捍衛新稅法，強調「不展期、不落日、不打折、不分區」，要將投機炒作趕出市場，讓房價回到合理正常價位。

李述德「四不」立場，包括「不展期」，堅守出售持有未滿二年不動產課徵特別稅的年限，不會延長為三年，也不會縮短為一年；「不落日」，無限期實施，除非全面改按實價課稅；「不打折」，特別稅率最高15%、最低10%；「不分區」，全國一致實施，不因區域房價有無炒作而有課稅區別。

李述德並指出，奢侈稅若順利在7月1日實施，新法施行後出售持有未滿二年的不動產，就要繳交特別稅，即使所持有的不動產，是在新法施行前購入，也不例外。

行政院昨天已完成特種貨物及勞務稅條例草案的審查，僅文字調整，全盤接受財政部課稅規劃。高層官員說，豁免條款則從八款增加至十款，為免錯傷無辜，條文增訂「其他」。李述德說，其他是指法律未明訂，但屬「合理、常態、非自願」須在持有未滿二年即出售的不動產，可交由財政部核定後排除課稅。

針對重購換屋民眾，如屬先買（新屋）後賣（舊屋）者，會出現名下共有二屋的多屋現象，若舊屋出售時未滿二年，會被課徵10%或15%的特別稅。為免影響換屋族權益，行政院決定在豁免條款中再增：換屋者買入新屋後，一年內將原持有的舊屋出售，回復僅一屋狀態時，即使舊屋持有未滿二年就出售，也不會被課徵特別稅。

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无觅

更新日期:2011/03/10 02:54
記者林殿唯／綜合報導

工商時報【記者林殿唯／綜合報導】

中國社保基金理事會理事長戴相龍昨（9）日表示，社保基金的規模在今年很可能會達到1兆元人民幣（下同），2015年前可能會超過1.5兆。近年社保基金對證券市場的影響力將與日俱增，今年還會增加1,000億元的新投資，分別投向固定收益產品、PE、境外投資等。

戴相龍表示，新增的投資會依照比例進行配置，預計在2015年時，將有45％的資金投在固定收益產品、25％將投向PE與股權投資，剩餘的30％則將進入股市。

戴相龍認為，隨著社保基金規模的發展，投資於證券市場的機構資金也會越來越多，機構資金入市也會使股市更加穩定。

據了解，社保基金在去年底的規模已超過8,000億元，若依照戴相龍所提到的比例計算，目前社保基金投入股市的資金至少2,400億元，到了2015年更將成長到4,500億元，將成為左右股票走勢的重要資金來源。

社保基金日前大筆出脫所持有的工商銀行H股股票，以每股平均6.074港元的價格共賣出4,010萬股，套得2.44億港元，雖被視為是獲利了結的正常出清，但若加上1月初所賣出的1.25億港元中國銀行H股，已經使得在港陸資的股價受到短期衝擊，不過也顯示社保基金對股市的影響力。

中國證券報的報導指出，社保基金今年在保障房方面的投資會大幅增加，投資比例可能占整體基金規模的5％。

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无觅

更新日期:2011/03/10 04:11

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去年整體壽險業界利變年金銷售4,129億元，董采苓表示，國壽及富邦人壽都差不多銷售1,400~1,500億元，但不是所有利變年金都會解約，同時各公司應該都會推出商品，讓保戶回購，回購比至少20~30％，富邦人壽今年因應利變年金解約的金額應有數百億元。

富邦人壽2009年底資金成本4.56％，去年底已下降到4.16％，原本去年9月富邦人壽負利差只剩下0.02個百分點，年底因為有匯兌成本問題，使負利差提高到0.22個百分點。

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今年以來，大陸公開市場已連9周實現淨投放，累計投放量達8130億元，即使期間調升二次存準率，且仍約有千億元資金未對沖。

同時，3月後公開市場將面臨資金解禁高峰，僅3、4月到期解禁資金就將接近1.2兆元，如此龐大的資金投放，必然需要大量對沖。

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李述德並指出，奢侈稅若順利在7月1日實施，新法施行後出售持有未滿二年的不動產，就要繳交特別稅，即使所持有的不動產，是在新法施行前購入，也不例外。

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更新日期:2011/03/10 22:15

房價飆漲，央行打炒房的各項管制措施到底有沒有效?總裁和立委的看法大不同,總裁彭淮南拿出業務報告書,認為房貸風險控管措施已見成效,但立委卻指出,從去年六月到今年一月,住宅貸款佔總放款比重只降低0.7%,根本就沒效果

事實上為了管控風險,去年底央行就擴大管制購屋貸款特定地區範圍

除了原本台北市和新北市10個行政區外,還增加三峽,林口和淡水三個區域,並且還將第二戶以上購屋貸款成數由7成降為6成

儘管如此,上有政策下有對策,有立委就發現,投機客為了向銀行取得超額房貸金額,會委託房仲在買賣雙方的契約上,墊高成交價格,央行也不否認有這樣的情況,因此目前也已鎖定了15家銀行，加強金檢.

目前炒匯熱錢雖然暫時撤離,但接下來如何繼續出招,打壓投機客以及解決輸入性通貨膨脹的隱憂,都將會是這個月底.央行今年首次理監事會議中討論的重點.

記者陳曉卿陳昌維台北報導

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无觅

更新日期:2011/03/10 02:54
記者李書良／北京報導

工商時報【記者李書良／北京報導】

在一波波房屋 http://www.taiwanarch.com/interior限購令與房產稅等「打房」政策後，此刻中國大陸「兩會」（人大、政協）期間，突傳出大陸官方有意將打房延伸到租房領域。對此，上海房產業者表示，少數個別地方或會對高房租進行約束，但此事要大範圍實行難度較大，加上這與官方目前鼓勵民眾租房的思維邏輯不合，可行性不高。

上海戴德梁行中國行政總裁張國正表示，目前大陸確實有些地方的租房市場因官方「打房」，影響當地房租上漲，或因此在市場上引發有關調控政策要延伸到租房領域的說法，但其實很難真正實行。

他表示，目前大陸租房市場有許多「二房東」，要限制租房其實不是那麼容易，相關調研很花功夫，加上這與大陸官方宣揚鼓勵民眾租房，不要都去買房推高房價的想法有所牴觸，因此調控政策延伸到租房市場的可能性不大。

而對於大陸住房和城鄉建設部副部長齊驥昨（9）日表示，在限購令下，台灣民眾在大陸買房還是視同國民待遇。對此，上海台商表示，大陸官方雖嚴格打房，但又不希望把房市打死，因對許多地方政府來說，財政來源相當大的比率來自於賣地、賣房，因此房市打過頭，其實是跟自己過不去。

例如，許多城市的城區高度發展，不像郊區還有工業園區帶動經濟，全憑房地產 http://www.taiwanarch.com/modeco/和商業活動支撐，因此官方對於房地產 http://www.taiwanarch.com/modeco/仍會留下生機。另外，相較起一般外國民眾在大陸置產，台港澳民眾確實在購房上會擁有相對寬鬆的空間。

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无觅

更新日期:2011/03/10 14:28

打房! 奢侈稅草案過了" />

行政院會今天通過奢侈稅草案，買屋如果不是自住自用，在兩年內就轉手，要課稅百分之十到百分之十五，為了避免打房傷及無辜，財政部也新增一條先買後賣的豁免條款，如果本人配偶或是未成年子女先買了新屋，在一年之內賣出舊屋，這樣子不用被課奢侈稅。

行政院會通過奢侈稅草案，決心要抑制高房價，草案內容中指出，只要你在二年內轉手、不是拿來自住或自用的，不動產包括房子土地都會依照交易價課徵10～15％的奢侈稅，而原本有爭議的，會不會溯及既往的問題，財政部表示從上路那天開始不會溯及既往。

怕打房傷到無辜，這個草案也列有豁免條款，只要是合理常態非自願的交易，像是被強制拍賣徵收都不會被課稅，另外也新增一條先買後賣的豁免條款，如果你本人、配偶及未成年子女換新屋後在一年內把原來舊的房子賣出去，這樣也不用課奢侈稅。

草案已送交立院審理，最快在七月一號就會上路，房仲業者也觀察到，許多投機客在這一兩個月開始出脫手上的房產，要買屋趁現在，打炒房政府這次真的鐵了心。 [影音新聞請見：http://news.cts.com.tw/cts/politics/201103/201103100687930.html]

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无觅

更新日期:2011/03/10 20:01

財政部祭出奢侈稅來打房，10日央行總裁彭淮南到立法院備詢，他說，奢侈稅比央行的貨幣政策更能有效打房，不過對於銀行拉高底價超額貸款給投資客，央行將要對此全面檢查。

另外立委關心彭淮南會不會選副總統，他則是說央行總裁是他這輩子最後的使命。

房價居高不下，財政部祭出奢侈稅來打房，央行總裁彭淮南也被立委點名，要為高房價來負責，坦言奢侈稅的確有效打房，不過央行打房也沒手軟，針對部份銀行與投資客合作，違法超貸部分，將對國內銀行全面金檢。

不只央行的打房政策立委很關心，連彭淮南要不要選副總統，也是熱門話題。

國際7A級的央行總裁彭淮南，不僅打房、打熱錢都靠他，就連明年的2012，藍綠也都搶著打出彭淮南牌。

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无觅

更新日期:2011/03/10 02:54
記者林殿唯／綜合報導

工商時報【記者林殿唯／綜合報導】

中國社保基金理事會理事長戴相龍昨（9）日表示，社保基金的規模在今年很可能會達到1兆元人民幣（下同），2015年前可能會超過1.5兆。近年社保基金對證券市場的影響力將與日俱增，今年還會增加1,000億元的新投資，分別投向固定收益產品、PE、境外投資等。

戴相龍表示，新增的投資會依照比例進行配置，預計在2015年時，將有45％的資金投在固定收益產品、25％將投向PE與股權投資，剩餘的30％則將進入股市。

戴相龍認為，隨著社保基金規模的發展，投資於證券市場的機構資金也會越來越多，機構資金入市也會使股市更加穩定。

據了解，社保基金在去年底的規模已超過8,000億元，若依照戴相龍所提到的比例計算，目前社保基金投入股市的資金至少2,400億元，到了2015年更將成長到4,500億元，將成為左右股票走勢的重要資金來源。

社保基金日前大筆出脫所持有的工商銀行H股股票，以每股平均6.074港元的價格共賣出4,010萬股，套得2.44億港元，雖被視為是獲利了結的正常出清，但若加上1月初所賣出的1.25億港元中國銀行H股，已經使得在港陸資的股價受到短期衝擊，不過也顯示社保基金對股市的影響力。

中國證券報的報導指出，社保基金今年在保障房方面的投資會大幅增加，投資比例可能占整體基金規模的5％。

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无觅

更新日期:2011/03/10 04:11

外資近來將宏達電（2498）吹捧上天，目標價一路從1,000元調高至1,200元以上，股價是見高不是高，但反觀聯發科（2454）則一路被唱衰，股價是見底不是底。其實，高價股是有特定族群在投資，宏達電與聯發科間有著「翹翹板」的微妙現象，當宏達電股價不回，聯發科要觸底回升恐難。

投資市場有所謂的翹翹板現象，就是資金會依風險、獲利等因素在不同投資工具中流動，就如同股債間就常見這現象。台股中也有這現象，資金會在不同類股中輪動，不是電子帶頭，要不就是傳產、金融領軍，在台股上市櫃家數愈來愈多，且期貨、權證等投資工具增加，股市資金動能無法有效擴大下，台股所有類股量價齊揚的榮景已鮮少出現。

聯發科股價從去年1月波段高點的590元下跌以來，是壞消息不斷，股價什麼支撐都跌破，幾近腰斬，到最近還是有外資發布利空報告、一路砍殺；反觀宏達電在去年2月初外資一片追殺聲中觸底彈升，當股價從277.5元漲到6、700元後，外資才由空翻多、且一路追捧，目標價8、900元沿路加碼到現在破1,200元。

比較宏達電與聯發科股價走勢來看，兩者間似有翹翹板般的微妙關係，甚至可形容是同一套資金在這兩檔股票間流動，當資金尚未從宏達電獲利了結撤出，聯發科低接的動能就不強，簡單來說，就是宏達電不回、聯發科不漲。

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无觅

更新日期:2011/03/10 02:54
記者陳美君／台北報導

工商時報【記者陳美君／台北報導】

新台幣近日持續在「2字頭」盤旋，為預防熱錢炒作風氣捲土重來，央行陸續採行8項措施，避免熱錢肆虐、衝擊匯市穩定。新台幣昨（9）日升值4.2分，收在29.395元，成交量11.06億美元。

央行總裁彭淮南在今天赴立法院業務報告書中，提及因應炒匯熱錢有8招，針對外資匯入資金管理，央行強調外資匯入應依申報投資用途使用，其次也會運用已建立的大額結匯案件通報系統監控大額資金進出，防範匯價大幅波動。

為壓縮熱錢炒作空間，央行鐵腕取消外資資金，可存放於定期存款的規定，也把銀行承做海外NDF及匯率選擇權限額由總部位的1/3降至1/5。同時將外資借券保證金改為美元，並把外資投資公債併入計算，不得超過匯入資金的3成限額。

央行表示。另一措施是提高外資的新台幣活存準備率至90％，大幅墊高外資活存資金成本，逼外資撤離。

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无觅

更新日期:2011/03/10 02:54
記者彭禎伶、馬婉珍／台北報導

工商時報【記者彭禎伶、馬婉珍／台北報導】

利變年金資金逃亡，使得壽險業資金成本下降速度減緩。富邦人壽執行副總董采苓昨（9）日表示，升息趨勢下，利變年金解約比重確實增加，但富邦人壽的資產足以因應，且預估會有20~30％的回購潮，去年底富邦人壽資金成本已下降到4.16％，預估會續降到4％。

去年整體壽險業界利變年金銷售4,129億元，董采苓表示，國壽及富邦人壽都差不多銷售1,400~1,500億元，但不是所有利變年金都會解約，同時各公司應該都會推出商品，讓保戶回購，回購比至少20~30％，富邦人壽今年因應利變年金解約的金額應有數百億元。

富邦人壽2009年底資金成本4.56％，去年底已下降到4.16％，原本去年9月富邦人壽負利差只剩下0.02個百分點，年底因為有匯兌成本問題，使負利差提高到0.22個百分點。

董采苓表示，今年因為利變年金解約、宣告利率上升，利變年金新契約無法維持高成長，都會使資金成本無法像往年快速下降，加上今年外幣保單銷售比較多，全年資金成本僅約降到4％。

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无觅

更新日期:2011/03/10 02:54
記者韓化宇／綜合報導

旺報【記者韓化宇／綜合報導】

中國人民銀行（大陸央行）本周透過央票和附買回交易回籠1100億元（人民幣，下同）資金，但本周公開市場到期資金卻高達2050億元，創今年單周新高。這顯示大陸透過公開市場操作，已無法對沖龐大流動性，使市場對調升存準率預期再次升溫。

尚有龐大資金未對沖

值得注意的是，大陸密集調升存準率，威力已經顯現。具「政策風向球」作用的大陸官方媒體《中國證券報》指出，大陸2月銀行新增信貸在6000億元以下，低於市場預期。其中工、農、中、建四大國有銀行合計低於2200億元，可說是帶頭「做榜樣」。

今年以來，大陸公開市場已連9周實現淨投放，累計投放量達8130億元，即使期間調升二次存準率，且仍約有千億元資金未對沖。

同時，3月後公開市場將面臨資金解禁高峰，僅3、4月到期解禁資金就將接近1.2兆元，如此龐大的資金投放，必然需要大量對沖。

人行昨日公告，今日起將發行91天期共320億元央票。稍早前，人行於8日發行10億元1年期央票，並進行28天期附買回交易，共回籠1100億元資金。

不過，本周公開市場資金到期規模將高達2050億元，扣除回籠資金，本周共向市場淨投放950億元，市場資金仍「淹腳目」。

法人對央票需求急升

由於市場流動性寬鬆，最近二周銀行間隔夜拆款利率已跌至1.7981%，回到去年10月時水平。流動性大增，也使法人對央票需求急速升溫。目前次級市場需求主要集中在3年以內的央票，不過也有法人呼籲人行重啟3年央票發行。

令市場關注的是，市場上十分稀缺的3月期央票8日出現一筆1億元買賣，實際殖利率為2.37%，2周前還在3.1%附近，上周二回落至2.75%左右，下滑幅度已高達73個基本點。

南京銀行金融市場部資深研究員黃艷紅認為，資金面持續寬裕，刺激市場對央票需求。但由於影響消費者物價指數（CPI）走勢的變數很多，即使央票對沖效果佳，仍存在調升存準率或升息可能。

農行（上海）金融市場部高級研究員馬永波表示，今年廣義貨幣供給量（M2）成長目標為16%，低於去年的19.7%。在此背景下，人行凍結流動性的力度、程度、期限等，都將進行調整；僅憑央票效果有限，調升存準率仍為最優選擇。

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